电子行业回暖对PCB、半导体存储芯片、消费电子板块的带动已经集中体现在中报业绩预告中股票杠杆平台。
Wind数据显示，截至7月14日午间，两市已有1487家上市公司发布2024年中报业绩预告，A股半年度盈利情况逐渐明了。
宏观经济持续复苏中，目前A股中报预告的“预喜率”并不喜人。358家预增、5家续盈、165家扭亏、59家略增、239家预减，预盈的公司合计占总数比重55.54%；首亏与续亏分别有241家、401家，16家略减，还有3家不确定。
今年以来，各板块行情轮动加快，主要股指在5月下旬阶段见顶后持续缩量调整至今，一边是以银行为首的权重股股价迭创新高，另一边的中小盘个股“失血”严重，尤其是过去两年热门的光伏、锂电池等赛道，呈现上游材料量价齐跌的局面。同时，对于不少行业来说，半年度业绩为全年业绩表现定下基调，在此背景下，把握中报业绩趋势成为投资者下半年布局的重要参考。
半年业绩“胜负手”
整体来看，1487份中报业绩预告，无论是预告净利润增长上限还是下限的平均值均为负数，与中位数值相差较大，反映出个股、各行业存在“冰火两重天”的情况。
Wind数据显示，预告净利润增长上限与下限的平均值较上年分别增减变化分别为-12.86、-66.84个百分点，两项指标的中位数分别为23.7%、4.74%。
先看业绩预喜的个股（包括预增、略增、扭亏和续盈，下同），主要来自六大行业：计算机通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、医药制造、专用设备制造、通用设备制造、汽车制造业。
第一财经记者注意到，行业景气度反转是不少公司中报业绩高增的关键，消费电子景气度回暖带动了多个子行业，最直接受益的是立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）等行业龙头。歌尔股份14日下午发布业绩预告，预计上半年实现归母净利润11.81亿元-12.65亿元，同比增长180%-200%。
PCB行业是电子行业中的重要细分子行业，业绩预喜率近八成。龙头股生益电子（688183.SH）披露2024年半年度业绩预告，公司预计当期归母净利润为9350万元至1.10亿元，同比增长876.88%至1049.27%。深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、广合科技（001389.SZ）的预测净利润增幅上限都超过100%。
上述PCB公司接受机构调研时都提到了AI领域的发展对业务产生的影响。就服务器领域对PCB的需求推动作用，生益电子表示，2024年，全球云服务提供商的资本开支预计将实现强劲反弹，这一趋势将对数据中心相关产品产生积极影响。深南电路也表示，AI的加速演进和应用上的不断深化，各类终端应用对边缘计算能力和数据高速交换与传输的需求迎来增长，这一趋势驱动了终端电子设备对高频高速、集成化、小型化、轻薄化、高散热等相关PCB产品需求的提升。
PCB以外，半导体也受益AI领域迅速发展，加上行业景气度回暖、电子终端产品需求持续复苏，不少芯片设计、封测公司的订单增加、产能利用率提高，推动经营业绩大幅提高。
有31家半导体上市公司发布了中报业绩预告，12家预增、7家扭亏，有15家公司预计净利润最高增幅超过100%，其中8家的增幅超过300%。存储芯片是逻辑芯片中的最大类别，也被视为周期景气度反转的重要信号，以澜起科技（688008.SH）、佰维存储（688525.SH）、兆易创新（603986.H）、上海贝岭（600171.SH）等存储芯片龙头均实现业绩大增。其中，澜起科技的内存接口及模组配套芯片实现恢复性增长，跌价AI“运力”芯片开始规模出货，公司上半年归母净利润同比预增612.73%-661.59%。兆易创新上半年净利同比预增50%以上，公司第二季度的归母净利润为3.13亿元，环比增长53.68%；德明利、上海贝岭和佰维存储均预计上半年净利同比扭亏为盈。
电子行业以外，亏损超过20个月的上市猪企终于进入盈利阶段，各公司第二季度批量扭亏，龙头股牧原股份（002714.SZ）预计上半年实现归母净利润7亿元~9亿元，同比增长125.19%~132.28%，上年同期为亏损27.79亿元；温氏股份（300498.SZ）14日下午发布公告，预计上半年扭亏，实现归母净利润12.5亿元-15亿元。市场认为猪周期上行拐点“小荷才露尖尖角”，上市猪企有望在第三季度继续盈利，但年内猪价过高涨幅难以实现。
沉寂许久的医药板块，因近期活跃的股价表现和中报预喜率重回投资者视线。截至目前，有32家医药制造股业绩预喜，包括川宁生物、华海药业、莱英生物、诺泰生物等等。净利润增幅最大的是安迪苏（600299.SH），公司从事动物营养添加剂的研发生产和销售，预计上半年净利润最高增幅达1846.11%。
一位上海地区私募基金负责人对记者表示：“医药行业是政策强监管行业，这是基于医药产品的特殊性，2018年以来药品集采、谈判、高值耗材集采等，都对医药产品的定价带来比较大的影响。我们认为部分医药子板块有望在第三季度迎来业绩继续反弹，就全行业来说，由于子板块众多，业绩分化或是主旋律，供给侧具备竞争力、品牌优势和资源优势的公司是我们关注的重点。”
光伏“全军覆没”，新能源汽车产业链分化加剧
中报首亏或同比大幅下滑的板块中，光伏、锂电股的业绩下滑幅度首当其冲。
受硅料、硅片价格持续下跌，供需格局失衡，光伏全产业链进入亏损阶段，截至目前已经披露业绩预告的光伏晶硅产业链，几乎全军覆没。15家光伏公司中报业绩首亏（同比上年同期），包括通威股份（600439.SH）、隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等硅片、晶硅龙头股的业绩遭遇重创。
通威股份预计2024年半年度实现归母净利润约为-30亿元至-33亿元，上年同期为132.70亿元。硅料价格目前全线跌破4万元/吨，短期内下游需求维持低位，硅料库存增速放缓，预计短期内硅料价格上涨动力不足，仍以持稳为主，市场预计硅料环节或面临全年亏损的局面。
库存高企的硅片端更加惨烈，TCL中环，预计2024年上半年净亏损29亿元至32亿元，该公司第二季度至少亏损20.2亿元；隆基绿能预计上半年净亏损48亿元-55亿元，已经超过了2023年全年盈利规模（34.16亿元）。硅片“新秀”双良节能（600481.SH）一季度亏损2.95亿元后，第二季度至少续亏7.35亿元。
光伏产业链上半年竞争加剧、价格下跌局面超出了行业上市公司、研究员的预期。前述私募人士对记者表示，光伏企业或面临全年深度“洗牌”阶段，预计最早在2025年一季度末看到行业产能出清反转的信号。
新能源汽车产业链呈现较为显著的内部分化，上游资源股上半年净利润巨亏，汽车配饰、零部件制造等子板块收获业绩增长。天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能3只锂矿股的中报业绩均为首亏，分别至少亏损48.8亿元、7.6亿元和1.3亿元。天齐锂业表示，报告期内公司的锂产品销售价格同比大幅下滑，导致毛利率大幅下降，使得业绩出现亏损。
汽车零部件（中信成分）板块的56家公司发布了业绩预告，34家业绩预喜，占比约六成。
业绩预增幅度超过10倍的凯中精密（002823.SZ），公司预计报告期内实现净利润7000万元-9000万元，同比增速为1068.44%-1402.28%，扣非净利润增速为183.56%-270.81%，预盈6500万元-8500万元。对于业绩增长，公司称，受益于新能源汽车三电集成化、高压化、轻量化，新能源精密连接器等产品订单需求旺盛、定点项目量产后进入密集交付期，销售收入较快增长。
另外，从事汽车安全带和气囊的松原股份（300893.SZ）、从事新能源汽车热管理业务的三花智控（002050.SZ）、从事乘用车线束的沪光股份（605333.SH）、从事汽车动力系统零部件的神通科技（605228.SH）等零部件公司均预计净利润大幅增长。
新能源以外，地产、传媒、建筑装饰等近两年经营业绩、行业景气度持续低迷的行业，仍未在上半年走出困境。“事实上，各行业分化加剧的业绩表现已经体现在行情中，一是板块轮动加速，没有主线能让资金达成一致，只能在零星业绩超预期或迎来景气反转的个股身上做文章。像光伏这样处在景气低点、估值持续消化的板块，短期内我们不会关注太多，电子行业受益AI发展加速，细分子行业今年仍有机会获得资金青睐。”前述私募人士对记者说。
以申万一级行业统计，31个行业板块中仅8个年内上涨股票杠杆平台，占比仅约25%，其中银行板块指数年内累计上涨17.8%，居于首位，公用事业板块次之，石油石化、家用电器也均录得上涨，而计算机、传媒、综合等板块跌幅居前。行情极致分化下，A股中报的整体表现会是如何，第一财经将保持跟踪。
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