8月份，各大空调厂商即将进入2025冷年开盘阶段。但由于今年上半年终端消费不振、企业生产节奏提前正规证券网，导致渠道库存攀至高位。在空调价格走势扑朔迷离的情况下，空调厂商预计会迎来巨大的考验。
受访的业内分析师均对下半年的空调行业持谨慎态度，预计内销市场会同比下滑。在此背景下，有长期重仓持有某空调上市公司的投资者向财联社记者表示，“想减仓了。”
经销商：十几年不遇的年头
有券商分析师曾向财联社记者表示，库存是研究空调行业的核心变量之一。当库存处于合理低位的时候，卖方分析师倾向于向机构推荐相关标的。
为了解当下的渠道库存情况，财联社记者采访了多位经销商人士。发现即便个别经销商自身库存情况良好，但渠道库存高企已经成为共识。
来自北方某省的海尔空调经销商张超向记者介绍，他现在库里放着的差不多1万台货，身边像他这样的大经销商，普遍库存在1.5万台到2万台之间。而往年的这个时候，基本上已经消化了三分之二的库存，库存数量不会超过5000台。
“上半年大家销量都不怎么好，库存消化非常慢。” 张超表示。
来自河北的综合空调经销商王平则表示，今年他的库存控制较好，基本保持了零库存的状态。但据他介绍，“华北地区部分库存较高的厂家和代理商在市场上已经不讲武德了，简直就是降价抛售。”结合华北地区近半月之内基本全部有雨，以及整体消费疲软，他称今年是空调市场“十几年不遇的年头”。
行业数据与经销商们的体感一致。产业在线分析师方雪箐告诉记者，当下的工业库存（厂家直接库存）+渠道库存已经达到约6千万台的规模，而去年同期仅为约4千万台。这意味着整体库存同比增幅约有50%。
上海钢联铜分析师崔蓉向记者表示，根据她测算，厂家库存基本在2千万以内。换言之，厂家将大部分的货压向了渠道。
张超称，今年开年大家都说行情会好起来，此外厂家也有政策，所以大家都囤了一部分货。张超也确认，就海尔方面而言，确实加大了向渠道压货的力度。
分析人士告诉记者，渠道库存高企是行业现象，对于海尔来说，压力或更突出一点。因为海尔的市占率行业排序第三名，想要超越前两名是有难度的。但今年像TCL、奥克斯这样的企业出口量很多，从整体出库和销量来看，可能已经逼近或超过了海尔。
有空调工厂提前放假？上游铜管厂接单难
空调厂商生产-出货给渠道-渠道销售给终端消费者，空调行业的运作模式大抵如此。当下渠道的“积食”，源自工厂端生产节奏提前和终端消费疲软两个方面。
2024年上半年，空调厂商生产节奏明显提前。往年3-5月开始的生产旺季，提前到了1月份。根据奥维云网数据，1-5月内外销合计排产8958万台，同比增长20.7%。其中内销排产增长10.8%，外销排产增长33.0%。
6-7月国内家用空调企业内销排产分别同比下滑10.0%和12.5%；而外销排产分别同比增长50.5%和34.7%。
需要说明的是，虽然外销受益于补库及需求旺盛，但其均价一路降低，产业在线数据显示，5月份空调外销在销售额上升23.9%的同时，单价同比下滑9.6%。
而在国内市场，多位经销商均称倍感压力。除了老生常谈的房地产疲软影响外，进入空调旺季以来，全国特别是南方多雨的气候也造成了很大影响，导致旺季节奏一再推迟。
直到近期广州等南方部分城市气温持续上升，才有经销商告诉记者，销量有所回升。
奥维云网数据显示，2024上半年空调市场全渠道销量3315万台，同比下滑11.0%，销售额1114亿元，同比下滑14.5%。
综合上述情况，有产业链消息称，格力、美的等部分厂商的空调工厂已经在8月前提前放假，停工检修。（注：空调厂商的制造淡季一般在8月开启，所以放假一般从8月开始。）
财联社记者联系了人力中介，咨询美的广州南沙空调工厂的工作机会。中介人员表示，淡季了，南沙工厂即将放假，已经收紧招聘。现在入职需要接受调配，广州地区没有岗位。需要调到外地。
人力中介表示，如果在意放假影响工资，可等到9月或10月上班，到时候还有额外1000块的稳岗补贴，现在是没有这个钱的。
财联社记者实地到访美的广州南沙空调工厂了解情况，据工厂门口的工作人员称，美的广州南沙空调工厂还没有放假，不过确实已经不招聘了。现在南沙空调工厂员工正在陆续外调，“今天才外调了50多个人。”
而据外卖小哥和工作人员称，员工加班频次有所减少。
美的广州南沙空调工厂来源：财联社记者摄
实地调研的情况尚不能支持“空调工厂提前放假停产检修”的论断。对于是否有存在此情况，财联社记者向格力、美的发送采访函，截至发稿尚未获得回复。
不过关于南沙空调工厂的情况，美的方面回应称，南沙工厂的放假时间是8.8-8.18（11天），这个期间会进行年度技改投资与设备检修。需要招聘的岗位也会在大假后开始，日常也都有补充性招聘。上半年工厂产值同比增长10%，月度峰值产量再创新高，突破100万套（去年最高是85万套）。
崔蓉判断，业内空调工厂今年定下的生产目标在上半年已经有较高的完成率。而近来，至少有两家铜管厂商向崔蓉咨询，“为什么现在来自空调厂商的订单大幅下降，没订单了。”
崔蓉表示，对铜管企业来说，今年下半年的情况可能会弱于上半年，上下半年之间的差距较为明显。
新冷年开盘成空调企业“大考”
每年的8月份，是空调“开盘”的大日子。据综合空调经销商王平介绍，每年这个时候，空调厂商都会释放涨价信息来刺激渠道提货打款，但今年的情况却十分复杂。
早在5月份，某空调厂商负责人告诉财联社记者，受铜价上涨影响，下半年空调行业每台成本或增加100元左右。其预测，在618之后，下半年空调行业或开启涨价。
但在刚刚过去的618，价格战已经从年初的中小厂家参与蔓延至头部厂商。1.5匹挂机空调的价格最低可以到达一千一二百元左右。方雪箐表示，618均价下滑幅度可能有十几个点。
结合渠道库存高企的情况，这让下半年空调价格走势扑朔迷离，一方面，大宗原材料确实给空调厂商造成压力；另一方面，消费不振导致涨价基础薄弱。
有受访的分析人士认为，消费市场情况在未来空调是否涨价的问题上占有更大的考量比重。涨价不行，降价则会给高库存的渠道方带来压力。
经销商张超告诉记者：“如果开盘以后，价格比年前价格低的话，那基本上很多人是很难扛。”因为这意味着，当下高价来的库存会发生减值。
结合市场行情，张超呼吁厂家能够及时根据市场整体情况，适当地对经销商做政策倾斜，而不是把压力都给到经销商。
王平就此判断，今年的开盘对各个厂家来说都是一个巨大的考验。如果代理商、经销商都没钱，那么厂家又从哪里“吸款”呢？
受访的分析师均对下半年的空调行业预期谨慎。产业在线方雪箐表示，空调内销市场的出货端上半年还是增长的，只不过月度同比增幅在逐渐递减。下半年大概率是下滑趋势。
值得关注的是，在渠道库存高企、价格战走势不明的背景下。有长期重仓投资某空调上市公司的投资者通过自己调研与记者对空调行业现状得出了同样的结论。
他在与记者交流后表示，“想减仓了。如果三季度或者年底前有一波冲高，我可能会陆续减三分一仓位。”
（文中张超、王平均为化名）正规证券网
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